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既要阻止日元贬值 又要遏制收益率上升 日本当局遭投机者两面夹击


发布日期:2023-11-15 09:19    点击次数:208

  一方面要保护日元汇率,同时要放慢债券收益率上升步伐,日本当局的左右为难在周三的外汇和债券市场上一览无遗。

  周三一早,日本财务省负责外汇事务的最高官员发出了迄今为止最严厉的警告,表明当局做好了干预外汇市场以遏制日元贬值的准备。到中午时分,日本央行正准备进入债券市场以减缓10年期国债收益率升向1%的速度。

  日本央行的临时债券购买操作显得相当突兀,因为就在24小时前,日本央行才取消了1%的债券收益率上限。而且,巨大的日美利差令日元遭受沉重压力的背景下,购债操作也直接与支撑日元汇率的努力相冲突。

  其结果是日元小幅上涨0.3%,接近1美元兑151日元关口,距离33年低点不到1日元。10年期国债收益率当日仍上涨,仅比日本央行宣布购买操作前创下的10年新高低1.5个基点。

  “财务省和日本央行的行动不同步,” NLI Research Institute的高级经济学家Tsuyoshi Ueno表示。他认为解决这个问题的钥匙不在日本当局手中,而是在于美国未来降息。“在那之前,当局必须保持耐心。”

  外汇和债券两个市场的投机者都押注日本决策者无法兼顾,而且风险正在变得越来越高昂。日元过度贬值可能推高进口价格,从而导致日本通胀恶化,而收益率上升则可能过早制约日本经济复苏。

  “我们处于待命状态,”日本外汇事务最高官员神田真人表示。这一说法与一年前日本三次干预市场的第一次当天的措辞类似。“但我不能说我们会做什么,以及何时,我们将做出整体判断,而且我们将带着紧迫感做出判断。”

  在他发表上述表态之前,日元周二创下4月以来最大单日跌幅,此前日本央行对债券收益率上限的微调没有达到市场预期,表明退出超宽松政策的步伐可能会保持缓慢。

  日本股市的表现却截然相反,东证指数创出一年多最大涨幅,原因是低借贷成本和日元疲软都对股市利好。

  “昨天的日本央行会议导致人们认为,长期利率在一段时间内不会显著超过1%,” Invesco Asset Management全球市场策略师Tomo Kinoshita表示。 “日元疲软也利好出口类股。”

  虽然日本10年期基准国债收益率自7月27日——行长植田和男第一次调整收益率曲线控制的前一天——以来已经上涨一倍,但仍比美国10年期国债收益率低大约4个百分点。

  在交易员不断试图推高收益率之际,日本央行似乎有意令速度放慢。

  “尽管日本央行采取行动阻止收益率上升,但市场参与者可能希望看到长期收益率达到1%,” 三菱日联摩根士丹利证券的高级固定收益策略师Keisuke Tsuruta说。

  他补充说,这次计划外的购买操作可能是在周四备受关注的10年期债券拍卖之前先发制人的举动。

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责任编辑:周唯



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